2月26日凌晨，受疫情影响，美国股市连续第二天暴跌，道指两日共狂泻1900点。这也使得中国资本市场的未来之路更显得扑朔迷离。随着一家家上市公司即将陆续披露年报和季报，疫情对中国资本市场的影响正在像一场大幕那样被慢慢揭开。

监管部门、上市公司、投资者、中介机构以及学术机构等都关心疫情的发展与影响。基于此，本文就疫情对上市公司的预期影响以问答的形式做以下分析，仅供相关人士作为决策和研究参考。

1、 疫情是否会影响2019年年报披露的时间？

答：由于疫情会影响会计师事务所现场审计工作的开展，因此，预期上市公司年报的对外披露时间会受到影响。

已有不少上市公司宣布原定的年报披露时间推迟，并得到交易所的认可。少数公司预期会在4月底之后披露年报，尤其是地处武汉或者湖北以及在这些地方有重要分支机构的上市公司。

2、 疫情将如何影响2019年年报中的业绩指标？

答：疫情成为公众关注事件的时间是在2020年1月中旬之后，所以疫情是典型的资产负债表日后事项，对上市公司2019年年报本身的影响一般不大。

但是，如果疫情对资产负债表日已经存在的情况提供了新的或进一步的证据，则要作为资产负债表日后事项中的调整事项，影响到年报中具体项目的计量。

比如，部分债务人的还款能力下降，应收款项需要计提额外减值；存货价值下跌，需要额外计提减值等等。

甚至，不排除受疫情影响较大的少数公司，如果其持续经营假设受到影响，这将使得2019年年度财务报告的编制基础进行重大调整从而按照非持续经营的基础来编制。

当然，从整个市场来看，疫情将作为大多数上市公司2019年年度资产负债表日后的非调整事项来处理，即通过表外披露的形式来反映疫情对公司的影响。

不排除上市公司会利用主观判断空间通过调整事项和非调整事项之间的选择来影响报表。

3、 疫情将如何影响2019年年报的审计意见？

答：按照我国现行的会计以及审计准则要求，借鉴唐松莲等学者的研究成果，疫情对2019年年报审计意见的影响可概括如下表所示。

如果审计师认为疫情对上市公司的影响重大，而上市公司没有充分披露或者披露不当的话，审计师有可能出具非标准审计意见。

4、 疫情将如何影响2020年一季报的内容？

答：目前普遍认为疫情对上市公司业绩的影响将主要出现在一季度，部分公司在二季度也会有较大影响。

由于一季度（主要是二、三月份）的销售受到影响，很多行业或企业的业绩预期会有较大幅度影响。某些劳动力密集型企业因复工延迟一季度不能正常生产和对外开展营销推广活动，也可能会对二季度业绩产生不良影响。

如果疫情的延续时间比较长、国际上对疫情的控制不得力，那么二季度的不利影响也会很大。当然，疫情利好的行业或企业预期将会在一季度和二季度提供亮丽的业绩报告。

5、 疫情对哪些地区的上市公司业绩的影响较大？

答：从此次疫情病患的地区分布来看，湖北和湖北以外的省份被划分为疫区和非疫区。

在疫区内，政府和社区的防控措施严格，非疫区企业对于与疫区的企业、人员开展经济往来时存在较多限制和担心，使得疫区内企业的人员、物资的流动以及业务活动目前都无法正常开展，疫区企业的复工复产预期还将等待一段时间。

因此，对于地处湖北或者主要业务活动处于湖北的上市公司的经营业绩将会受到此次疫情的重大影响。对于这些公司的2019年年报以及2020年一、二季报，投资人以及相关机构要有提前的心理准备。

此外，还要注意，地处湖北周边以及湖北籍员工较多的企业所受影响也会较大。

6、 疫情对哪些行业的上市公司业绩的影响较大？

答：疫情对旅游、酒店、餐饮、白酒、影视、交通运输、零售百货、线下教育等行业的不利影响较大，对于医药、健康、游戏、视频、电商、物流、在线教育、在线会议、环保消杀、IT基础设施等行业会有较大利好。

当然，从整个社会来看，二月份全国几乎处于经济停摆期，会使大多数制造和服务业企业的业绩产生不利影响。至于影响最终会有多大，还要视疫情的进一步发展以及企业自身的风险应对能力。

7、 疫情是否会对上市公司财务报表的会计信息质量产生影响？

答：会计数字牵涉到很多主体的利益，所以疫情带来盈余操纵动机是有可能的。这会取决于上市公司盈余操纵的具体动机和时点需要。

对于2020年业绩受疫情影响较大的企业，不排除它们的2020年年报会有洗大澡（巨额冲销）的动机。

当然，如果疫情需要作为2019年资产负债表日后调整事项的话，不排除企业会提前到2019年年报实施洗大澡。

例如，如果企业近期计划实施管理层股权激励希望压低股票的认购价格的话，实施这种做法的可能性较大。

对于那些2018年亏损以及截止到2019年三季报亏损的企业，对2019年年报实施洗大澡的可能性也会比较大。

但如果，企业存在着业绩对赌承诺等业绩提升动机的话，实施洗大澡做法的可能性就较小。

8、 除了地区和行业带来的疫情影响差别外，还有哪些是投资人决策时需要考虑的风险因素？

答：此次疫情对于那些平常就存在基础病的企业，很可能影响较大甚至出现资金链断裂。

只有那些与同行业相比，资产的现金含量比较高、资产负债率（有息负债率）较低、利润率较高、资产价值稳健同时内部管理科学、治理规范、效率与风险意识较强、免疫力较好的企业，才能顺利度过这次挑战。投资人进行投资决策时需要对此加以甄别，规避风险。

此外，随着国际疫情形势的变化，某些与其他疫区国开展业务较多的企业也将受到较大影响。目前来看，韩国、日本、美国、伊朗等国家的防疫形势日益紧迫和严峻。

9、 您对上市公司如何应对此次疫情有何建议？

答：危中有机，很多成功的企业就是抓住了危机带来的机遇一次次脱颖而出。

因此，给上市公司在应对疫情方面提供六个建议：积极的心态；科学防控新冠病毒；充分利用政府的扶持性政策；重视与上下游、同行、金融机构、员工等的合作与沟通；积极开展变革与创新；现金为王的财务管控策略。

对于现金相对充裕的企业，企业应该考虑如何转型升级、开展研发创新活动，甚至把握发展机遇对同行业开展并购等。

10、 您如何看待2020年中国的资本市场？

答：资本市场的表现更多是反映未来，上市公司近期的结构性分化严重。科技板块热火朝天，大蓝筹等核心资产却按兵不动，呈现冰火两重天。

正如前面提到的这次疫情对不同行业的影响的差别较大，具体行业、企业的资本市场表现一定会出现分化，需要投资人做具体分析。

就像上市公司本身一样，危中有机，因此投资者可把握的机会也不少。政府会出台政策扶持资本市场，就像最近的放松再融资政策以及货币政策。

中国集中力量办大事的制度性优势，可以使得我们在国际抗疫战斗中率先走出低谷。各种因素叠加，预计2020年的投资机会将多于去年。

搁笔之时，思潮起伏。每一次的灾难，往往都是人类的贪婪所致。人类需要节制欲望，与自然和谐相处。人类从没有像现在这样成为一个命运共同体。期望在这一次灾难发生之时，人类将会形成共识，更加团结与行动一致。期望人类在与自我欲望的抗争过程中能够最终胜出，让世界复归宁静和美好。

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笔者承诺仅用于学术用途。

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卢锐，江财92审计校友，现任中山大学岭南学院教授、博士生导师，全国会计领军人才，中大紫荆教育总经理。