（1）股权均分：以真功夫为典型代表

真功夫是由潘宇海创立，起点是一家甜品店。1994年潘宇海姐姐和姐夫蔡达标加入，真功夫改为快餐店，股权结构为潘宇海占50%，姐姐与姐夫各占25%。

初期潘宇海控制着企业，企业逐渐扩大时由于蔡达标各方面贡献突出，到2003年企业主导权从潘宇海转到了蔡达标手中。2006年9月，蔡达标夫妇离婚，潘宇海姐姐的股份转到蔡达标名下。

后来企业发展趋势向好，经过融资、改革，潘宇海慢慢被边缘化，双方为夺取控制权斗争长达多年，2011年蔡达标等人因涉嫌刑事犯罪逮捕，潘宇海接管真功夫，但投资人已经陆续退出，真功夫未能成功上市，结果两败俱伤。

真功夫的股权天然存在缺陷，均衡的股权结构在企业发展中，贡献值大的人容易心理失衡，这种矛盾又没有理性的方式解决，比如签订一致行动人协议、股权动态调整等。

（2）融资股权比例过高：1号店为典型代表

2008年于刚和刘峻岭创立1号店，2010年金融危机来临，1号店资金紧缺，2010年平安出资8000万元收购1号店80%的股权，由于整合没有达到预期效果，2011年5月，平安将20%股权作价6500美元出售给沃尔玛。2012年10月，沃尔玛宣布控股1号店，2015年实现全资控股，创始人于刚出局。

（3）股权过于分散：以万科“门口人入侵”为代表

万科当年引入华润大股东，华润持股15%左右，成为第一大股东，王石本人持股大大降低，从而实现了公司由个人控制转变为职业经理制度。当时华润奉行“积极不干预”公司经营的政策。

2015年10月-12月，宝能系（前海人寿+钜盛华）在多次举牌后成为万科第一大股东。同年12月，万科董事长王石在内部讲话中表示，不欢迎宝能系成为第一大股东。

宝能系提议召开股东大会，罢免王石、郁亮等几乎全部董事，这等于公开和整个万科管理层决裂。宝能跟管理层决战，如果管理层被迫离开，那宝能接下的就是一个烂摊子，而以王石为代表的管理层非但没有享受创业的果实，还被赶出局。

很显然，王石在设计事业合伙人制度的时候没有让决策权集中在自己手里，股权分散在投资人手中，于是造成管理层与股东之间发生冲突。

（4）公司治理与股权控制点33.34%的争夺：以国美电器股权与控制之争为代表

黄光裕作为国美的大股东，2006年修改公司章程，将原属于股东会的职权赋予了董事会，此次修改黄光裕意在加强自己的控制权。

但2009年黄光裕因内幕交易入狱，陈晓任职国美董事局主席后，先后引入贝恩资本与实施股权激励，这样就对股东的股权进行了稀释，导致黄光裕家族的股份被稀释到32.46%，从而失去了一票否决权（低于33.34%的股份），再加上股东会与董事会职权统一，黄光裕在股东会与董事会均失去了控制权，只有通过增持股份等方式将持股超过33.34%才重新赢回控制权。

（5）股权分配未根据贡献值设置动态调整机制：以申音与罗振宇分手为代表

逻辑思维创业之初申音（持股82.35%）与罗振宇（持股17.65%）设置“类经纪人模式”共同合作。罗振宇与申音的合作，本来就像明星和经纪人的合作。在这个生意中，核心是明星，明星才是承载“魅力人格”的那个人。

可罗振宇想要更大的发展空间，一分定终身的机制和股东的心态却难以适应。事实上双方出现了价值倒置——价值在明星身上，而股权在经纪公司手里。

简而言之，企业控制权维持稳定，股权结构合理，企业才可以持续发展。长远来看，企业控制权稳定是企业上市的必要条件。[5]

2.股权设计吸引以及激励优秀人才

从创业的角度看，资金、人力、资源为三大必备要素，要素的体现在于价值分配。随着人类时代的前进，靠脑力和体力来创造的人力，越来越突出。

在农业时代与工业时代，企业分别依赖的是土地与资金，进入互联网时代，也就是进入了“人”时代，人力资本占据了重要地位，人的才能为价值分配的要素，与物质、金融一样，能够得到剩余价值的分配。

西方的弗兰克模型理论就是以初创公司为原型进行贡献值分配。[6]可持续贡献值在此模型中明确为股权分配的首要依据。如何吸引人才、留住人才，当然不能只靠薪资来解决了。众多企业为了吸引人才、留住人才甚至无限激发人才潜能，调动积极性，给员工做股权激励。华为激励人才方面的成效，相信有目共睹，虚拟股、限制股、TUP模式、现在尝试动态股权机制等，贯穿整个企业的发展历程。

最具有代表性的案例就是前述《逻辑思维》股东分手的故事。《逻辑思维》就是没有根据罗振宇作为自媒体明星IP的可持续贡献值来动态调整而导致的。如果他们能动态调整，根据各自对公司发展的贡献值大小来调整持股比例，合理分配利益，或许是另一结局。不管是成功案例还是失败案例，都无不体现激励优秀人才是时代的需要。

3.避免股权纠纷及刑事风险防控

被誉为“上市公司股权激励诉讼第一案”的富安娜（）与26名股权激励对象长达3年的诉讼，告诉我们企业不能随便拿出股权给高管做股权激励，设计不规范必将埋下祸患。

甚至更加严重的真功夫蔡达标、国美电器的黄光裕，因控制权没有设计好走向刑事犯罪。