国投立足国有资本投资公司的功能定位，将参股投资作为协同既有核心业务、发展培育新兴产业、放大国有资本功能的有效途径，通过参股投资与控股投资融合联动，充分发挥投资导向作用。同时，健全涵盖“投、融、管、退”的参股股权全生命周期管理体系，从投资源头控风险、从加强管理提质量，与主业控股项目形成发展合力。经过十几年的实践，形成了一套适合国投管控特点的参股投资管理思路和做法。

01

坚持有保有压，严把参股投资源头

国投制定了投资决策管理规定，包括执行流程、投资指导原则、投资项目负面清单、境外投资项目负面清单等，严把投资方向，严控投资风险。

一是严格投资方向把控。结合公司总体战略和投资布局，针对基础产业、战略性新兴产业、金融及服务业等多元化经营模式下不同行业的发展要求，分类明确各行业的投资原则、方向和项目选择评价标准，通过对投资定位、投资主业、投资模式组合、投资主体、投资规模等进行明晰规定，确保投资方向符合主业和公司战略发展要求。特别是对于参股类投资，明确要聚焦主业，选择具有核心竞争力、战略匹配度、协同发展空间的优势企业或项目，严禁开展与主业无关的参股类项目投资。同时，在投资决策环节就所涉及投资领域，分行业设置投资需达到的最低投资回报率及分红要求，并将其作为各板块EVA的权益资本成本率纳入考核评价，推动投资管理闭环，确保投资回报达到既定要求。

二是严格投资决策管理。建立以流程控制为主的投资决策体系，确保投资项目决策程序合规。其中，决策机构划分为公司董事会/董事长办公会，子公司董事会/办公会两级，力求实现权责匹配。总部决策支持机构由两部分组成：职能部门依据各自职能分工和专业领域进行分析判断并提出意见；投资委员会由常设委员、非常设委员和专家委员构成，确保项目评审的独立、客观、公正。通过子公司职能部门、子公司办公会、总部职能部门、投资委员会、公司办公会、公司党组会和董事会六道层层递进的投资决策流程，贯彻科学决策、民主决策，控制投资风险。

02

坚持规范管理，维护国有股东权益

为有效行使股东权利，实现参股投资收益，国投不断规范参股企业管理。

一是推动法人治理和派出人员履职管理。推动投资企业建立健全协调运转、有效制衡的法人治理结构，发挥企业章程在公司治理中的基础作用。在既往项目经理责任制的基础上，推行责任董事工作制度，责任董事通过企业法人治理结构充分发挥落实投资人意志的管理作用，及时掌握参股企业经营和财务情况，对投资企业重大经营决策事项实施管理。

二是加强财务监管。加强参股项目预决算管理，将参股企业分红等财务管理内容纳入全面预算安排，加强运行监测，通过报表分析发现异常情况，及时采取措施防范风险。加强参股项目分红管理，对于未分配利润为正的参股企业，原则上要参照国投投资分红管理办法提出分红要求，努力提高投资的现金回报率。加强参股项目对外担保管理，通过董事会从严控制参股企业对外担保事项。

三是规范产权管理。专门制定参股投资国有资产管理相关规定，明确要求进行参股投资的投资主体在取得、转让参股股权时，严格履行资产评估和备案程序；参股股权取得、变动、退出时及时准确办理国有产权占有、变动、注销登记。持有上市公司股份的参股投资主体，在持股数量或比例发生变化时，严格按照上市公司国有股权变动行为管理规定执行。

四是加强审计监督。国投将清理长期不分红甚至亏损的参股股权，将未出资、不控制却冠以中央企业名号的“冒牌央企”等情况，纳入2020年度审计监督工作重点关注事项，加强监督追责，推动参股项目管理要求切实落地。

03

坚持有进有退，提升参股经营质量

结构调整是资本投资公司的看家本领。多年来，国投始终致力在股权流动中实现资本优化配置，推动国有资本从不符合国家战略和自身发展方向、生产技术条件较差、能耗高或资本回报较低、无发展前景的项目中退出。

一是制定经营指导原则。为进一步加强对全级次参股项目的动态管理，从战略匹配度、投资回报能力、分红水平等多维度构建了量化评价分类体系，每年根据近三年的分红情况及投资回报率等，对全级次参股投资项目进行动态滚动评价，并通过信息化手段予以固化。

二是实施分档管理。根据年度滚动评价结果，将各参股项目分为优秀、正常、关注、观察退出、立即退出五档，进行差异化管理。对优秀类项目，鼓励持续巩固优势，在符合公司战略的前提下，引导参股投资主体择机通过增资扩股等方式适度提高持股比例，争取实现控股或相对控股。对正常类项目，鼓励增进经营水平，力争达到优秀水平。对关注类项目，引导各参股投资主体结合参股项目未来三年经营情况进行预判，如预计发展前景向好，则继续持有；如预计仍难以好转，则需早做打算，尽早退出，避免错过时机难以退出。对观察退出类项目，相当于被“披星戴帽”，如不尽快改善，跨年将列入立即退出类，对各投资主体形成倒逼机制，督促其尽快推动参股项目改善经营状况。对立即退出类项目，将被列入次年退出计划，并纳入考核，推动尽早退出。考虑部分参股投资项目具有战略及协同意义，对于指标量化判定达到退出标准、但公司战略需要保留或培育的项目，调整至关注类继续进行跟踪。

三是定期组织排查。通过指标分档、项目分类，对全级次参股投资每年进行一次深入排查、全面体检，引导参股投资主体持续关注参股投资质量，自我加压、把握时机，主动加大对不符合公司战略发展方向、投资回报率及分红水平持续不达标参股投资项目的清理退出力度。

04

严格考核奖惩，推动参股投资闭环管理

国投将参股项目退出计划执行情况、参股投资收益情况等纳入子公司年度绩效考核，并将其与相关二级子公司负责人薪酬紧密挂钩。通过考核分配联动，形成“自上而下传导压力、凝心聚力齐抓共管”的上下联动机制，有效促进各项工作目标落地。近三年，国投共退出低效无效参股项目69个，回收资金54.3亿元，在提升参股投资质量效益的同时，有力支持了主业发展。在项目退出工作中，国投充分发挥内部专门从事资产管理业务的资产处置专业化平台国投资产管理公司的作用，依托其完善的资产处置业务工作流程和业务网络，为低效无效参股项目退出提供了专业的处置通道，进一步提高了国有资产配置效率。

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